我们也可以判断2010年的整体投资仍会保持较快增长,我们也可以判断2010年的整体投资仍会保持较快增长

工程机械行业需求扩大形势继续向好

//www.lmjx.net 2010-2-9 9:10:32 中国路面机械网
总体来看,随着国家保增长、扩内需、调结构的政策作用不断显现,2009年工程机械主要品种的月度销量同比呈现出明显的“前低后高”走势,主要企业的销售形势也是如此。工程机械需求之所以“前低后高”,与2008年底出台的4万亿元投资计划密切相关。在国家投资政策的带动下,工程机械的需求不断扩大。

由于2010年基建投资仍可保持增长,房地产投资趋于稳定增长,制造业投资保持增长,我们认为2010年的实际投资结构将好于2009年。此外,从银行的中长期贷款投放量和高达83%的新开工项目计划总投资增速,我们也可以判断2010年的整体投资仍会保持较快增长。根据有关预测,2010年城镇固定资产投资增速约为23%,虽较2009年有明显下降,但工程机械的国内需求仍将保持适度增长。

中国工程机械主要出口地区为发展中国家。在此次应对国际金融危机过程中,发展中国家的经济复苏情况普遍好于发达国家,尤其是资源丰富的国家,随着大宗商品期货价格的强劲反弹,其经济复苏更是明朗。我们认为海外市场的复苏值得期待,初步判断出口额有望较2009年增长30%,达到104.7亿美元。

基于国内投资结构改善、海外市场复苏的总体判断,我们认为2010年工程机械需求形势好于2009年,行业存在整体性投资机会,主要产品的销量都能实现增长,企业的收入增长状况不会像2009年这样出现较大的正负差异。

2009年板材价格整体在低位运行,平均价格较2008年下降了约30%,有助于工程机械产品毛利率的回升。据判断,2010年钢价涨幅可能在10%-20%之间,不太可能大幅上涨,因此对工程机械企业盈利能力影响有限。

根据目前行业发展形势,我们认为2010年工程机械行业的投资机会可能来自三方面:

一是产品线丰富、销售策略灵活、激励措施到位的公司将会获得超越行业增速的更快发展,带来超额收益;二是国内投资结构改善和出口复苏后导致需求结构也发生好转,附加值高的中高档产品比重将上升,从而对企业的盈利能力产生影响,尤其是2009年毛利率处于历史低谷的公司,2010年很可能因毛利率明显回升导致业绩大幅增长;三是出口复苏超预期,且具有持续性,从而出现行业的整体估值水平提升带来的收益。

总体来分析,伴随国家保增长、扩内需、调结构的政策作用持续显现,2009年工程机械重点品种的月度销量同比呈现出显着的“前低后高”发展趋势,重点企业的销售形势也是如此。工程机械需要之因此“前低后高”,与2008年底出台的4万亿元投资计划密切相关。在国家投资政策的带动下,工程机械的需要持续加大华夏汽配网指出。
由于2010年基建投资仍可保持增长,房地产投资趋于稳定增长,制造业投资保持增长,我们以为2010年的实际投资结构将好于2009年。此外,从银行的中长时间贷款投放量和高达83%的新开工项目计划总投资增速,我们也可以判断2010年的整体投资仍会保持较快增长。根据相关预测,2010年城镇固定资产投资增速约为23%,虽较2009年有显着减少,但工程机械的中国需要仍将保持适度增长。
中国工程机械重点出口地区为发展中国家。在这次应对全世界金融危机阶段中,发展中国家的经济复苏状况普遍好于发达国家汽车配件网采编,特别是资源丰富的国家,伴随大宗商品期货价格的强劲反弹,其经济复苏更是明朗。我们以为海外市场的复苏值得期待,初步判断出口额有期望较2009年增长30%,达到104.7亿美元。
基于中国投资结构改进、海外市场复苏的总体判断,我们以为2010年工程机械需要形势好于2009年,行业存在整体性投资机会,重点产品的销量都能达到增长,企业的收入增长状况不会像2009年这样出现较大的正负差异。
2009年板材价格整体在低位运作,平均价格较2008年减少了约30%,有利于工程机械产品毛利率的回升。据判断,2010年钢价涨幅可能在10%—20%之间,不太可能大幅上涨,因此对工程机械企业盈利能力影响有限。
根据这时行业发展形势,我们以为2010年工程机械行业的投资机会可能来自三方面:
一是产品线丰富、销售策略灵活、激励措施到位的公司将会得到超越行业增速的更快发展,带来超额收益;二是中国投资结构改进和出口复苏后引发需要结构也发生好转,附加值高的中高档产品比重将上升,以便对企业的盈利能力产生影响,特别是2009年毛利率处于历史低谷的公司,2010年很可能因毛利率显着回升引发业绩大幅增长;三是出口复苏超预测,且具有持续性,以便出现行业的整体估值水准提高带来的收益。

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