由于地震的影响,而机械行业是与固定资产投资密切相关的行业

加息对机械行业上市公司影响的测算

//www.lmjx.net 2006-8-24 10:16:00 中国路面机械网
中国人民银行决定,自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的2.25%提高到2.52%;一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由现行的5.85%提高到6.12%;其他各档次存贷款基准利率也相应调整,长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度。
评论:
目前,机械行业正处于高增长时期。1—6月全国机械工业企业完成工业增加值6700.66亿元,同比增长32.23%,行业经济效益总体水平继续提高。全国机械工业经济效益综合指数169.85,各项指标与去年同期相比全面向好。行业高增长的原因在于:政府振兴装备制造业的政策拉动、固定资产投资快速增长拉动、机械产品市场需求增加和行业投入能力的增强。机械行业的波动与固定资产投资呈现高度的正相关性。
上半年城镇固定资产投资同比增长31.3%,市场对投资过热的担忧加剧;前期市场对进一步宏观调控的预期已经对部分机械行业上市公司股价产生负面影响。7月份国内固定资产投资率增速下降,但货币信贷却有增无减,为巩固宏观调控成果,央行最终决定年内第二次加息。
我们认为政府推出加息的宏观调控政策,其目的主要在于减缓我国固定资产投资增速。而机械行业是与固定资产投资密切相关的行业,加上机械行业负债率一直较高,因此加息对机械行业将产生一定的负面影响。我们就此次加息对机械行业上市公司的影响进行了测算,数据表明,小幅加息对行业带来的直接影响相对较小。加息影响更多体现在心理和未来预期层面。提醒投资者注意的是,相比存款准备金上调,加息影响具有逐渐释放过程;由于加息能影响固定资产投资,进而影响机械行业增长,此影响程度可能比直接影响更大。

5月12日,四川汶川县发生7.8级地震。本次地震导致部分建筑物倒塌,从而在一定程度上刺激工程机械的市场需求,以推土机、装载机、中型挖掘机以及小型挖掘机为例进行分析。
从细分产品的市场份额构成来看,除了推土机外,包括装载机、中型挖掘机、小型挖掘机以及汽车起重机在川渝地区的销售份额约为7-10%,本次地震后的灾后重建将进一步促进上述工程机械在川渝地区的销量。
从对机械行业上市公司的影响来看,由于大部分上市公司均在四川以外的地区,因此日常经营情况受地震的影响较小,其中天马股份(002122行情,股吧)的子公司成都天马轴承有限公司地处四川,根据我们的了解,由于地震的影响,成都天马已经停产,但没有人员伤亡与设备损坏的情况。

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